〔Market Flash〕好調な欧州経済は日本株にプラス要因？～三菱ＵＦＪ

【10:40】好調な欧州経済は日本株にプラス要因？～三菱ＵＦＪ 　三菱ＵＦＪモルガンスタンレー証券では、独Ifo景況感指数が114.6と1991年以来の高水準に達した点。IMFが4月にユーロ圏の2017年の実質GDP成長率見通しを1.7％と、1月の見通しから上方修正した点に注目した。 　欧州で機関投資家と意見交換を行った時に一部の投資家は、事前予想以上の欧州の景気回復を評価し、欧州株の組入れ比率を引上げた際、日本株を引下げたとコメントしたという。グローバル株式ファンドでは、今年に入って、欧州株や新興国株の比率が上昇する一方、北米株の比率が明確に低下し、日本株も小幅に低下したと解説している。株式ファンドやETFをみると、基本的には日本株ファンドと欧州株ファンドの資金フローは同方向に動く傾向があるとしながらも、今年3月は欧州株ファンドに資金が流入し、日本株ファンドからは流出したとコメント。しかし、今後の欧州景気の改善は日本株にプラス要因になるとみている。 【10:30】原油価格は季節性でやや上昇だがその後は上値重い～三菱ＵＦＪ 　三菱ＵＦＪモルガンスタンレー証券では、原油価格は今回の急落をこなすと徐々に1バレル50ドル前半に上昇すると予想。理由としては、（1）原油需要は3Qが季節性的に強く、需給が改善しやすい、（2）原油先物市場ネット買い建玉が短期的には既に330,000程度に減少しているなどを挙げている。ただ、その後は、上値も重い展開が続くとみている。理由は、（1）9 カ月延長した場合の米国シェール業者などの増産決定加速リスク、（2）原油価格が思惑通りに上昇しないことから生じるOPEC・非OPEC加盟国間の矛盾の増幅や遵守率の低下リスク、（3）長期的な観点からは依然として高水準のネット買い建玉水準などを挙げた。 【10:20】主要生保の為替ヘッジ比率は16年９月末時点から低下～野村 　野村證券では、主要生保の為替ヘッジ比率は17年３月末時点で60.2％と、16年９月末時点の64.7％から低下したと指摘。16年度前半には、英国のEU離脱や米大統領選挙を巡り政治リスクが高まり、生保勢はヘッジ比率を急激に高めたが、16年度後半には、急激に上昇したヘッジ比率の半分程度が低下したという。逆に言えば、直近のヘッジ比率は16年３月末時点に比べ未だ高水準に位置しており、低下余地を残しているとの評価になるとみている。 　通貨別に見ると、米ドル建て資産に対するヘッジ比率は17年３月末時点で56.3％と、16年９月末時点の62.5％から低下したほか、16年３月末時点（55.7％）とほぼ同じ水準まで戻したという。一部の生保は、米大統領選の直後にドル円が反転、急上昇する中で、押し目でドル円を買っていた可能性があるとみている。 【10:10】ドル円は雲下限や200日線トライとなる可能性もあり警戒～みずほ 　みずほ証券では、本日のドル円は111円前後での神経質な展開を想定。北朝鮮によるミサイル発射実験の影響は限定的とみられるものの、積極的にドルを買う動きにはつながり難いと指指摘している。また、ロシアゲート疑惑でトランプ大統領の娘婿であるクシュナー氏に関する報道も相次いでおり、米政治問題も経済政策の実行が遅れるとの懸念を通じてドルの上値抑制要因となる可能性があるとみている。 　テクニカル的にドル円は「下髭が長いこと」や「5/22、23とほぼ同水準でサポートされており、110.80円-111.80円のレンジ入りの可能性」もあるとしながらも、雲下限や200日移動平均線の走る110円台前半へのトライとなる可能性もあり警戒が必要とコメント。先週金曜日の安値110.88円水準を下抜けると、その可能性が高まるとみている。 【8:45】寄り前気配はグローリー、豊田合、三浦工、エクセディが高い気配値 　主力株の寄り前気配では、グローリー(6457) +4.93%、豊田合(7282) +4.75%、三浦工(6005) +4.42%、エクセディ(7278) +3.73%、ダイセル(4202) +3.37%、Ｈ２Ｏリテイ (8242) +3.00%、東芝(6502) +2.90%、日電硝(5214) +2.79%、タダノ(6395) +2.78%、イビデン(4062) +2.75%などが高い気配値。 　一方、日本オラクル(4716) -9.64%、ネクソン(3659) -9.47%、阪和興(8078) -3.06%、日梱包(9072) -2.97%、ＴＢＳＨＤ(9401) -2.79%、スタンレ電(6923) -2.69%、コメリ(8218) -2.46%、電化(4061) -2.46%、日テレＨＤ(9404) -2.15%、ロート(4527) -1.99%などが安い気配値となっている。