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ゴールドマンサックス証券が今後12カ月の目標株価を13600円に設定、投資判断「買い」でカバレッジを再開した。

任天堂はゲームハードウェアである「Nintendo Switch」の開発・製造や同プラットフォーム向けのソフトウェアの開発・製造、サービスの展開、同社のIPライセンスを活用したグッズ展開や映像やテーマパーク事業、モバイルゲーム事業、トランプの販売を手掛けている。主力事業であるNintendo Switchは2017年に発売され、2024年12月末時点での同ハードウェアの累計販売台数は1億5086万台と同社の据置型ゲーム機としては過去最大規模へ成長した。また、コンソールゲームプラットフォーム以外でのIPの活用も近年積極的に行っており、2023年に劇場公開した「ザ・スーパーマリオブラザーズ・ムービー」は全世界での興行成績は13億ドルを突破している（23年6月時点）。2021年3月期に巣ごもり需要の恩恵や「あつまれ どうぶつの森」の大ヒットにより過去最高の営業利益を記録して以降は営業減益が継続しているものの、Nintendo Switchのライフサイクルが長期化する中、過去対比では高水準な収益レベルを維持している。

任天堂は2025年にNintendo Switchの後継機であるNintendo Switch 2を発売予定であるが、ゲームソフトの後方互換性、アカウントサービスであるニンテンドーアカウントを活用する意向であること、サブスクリプションサービスであるNintendo Switch Onlineが加入者に付加価値を提供しているなど、状況はハードウェアの移行期においてもPS4のユーザーベースがMAUを支え、ほぼダウンサイクルを迎えることなく拡大を続けているPS4からPS5への移行と似通っていると言えるだろう。また2025年1月に発表されたNintendo Switch 2の動画を確認する限りは、Nintendo Switch 2のコンセプトや遊び方はNintendo Switchと類似しているように見える。そのため当社では、同プラットフォームの特性である、据置型ゲーム機としてだけでなく携帯型ゲーム機として持ち寄って家族や友人と複数人でプレイする遊び方が継続することで、休眠ハードや休眠ユーザーの掘り起こしも進みやすいと考えている。結果として、アクティブなコンソール台数は過去最高水準を更新し続ける展開と予想する。同社のバランスシートの仕掛品の水準から推察するに、Nintendo Switch 2は初年度から1000万台を超える出荷を目指す可能性が高く、ハードの出荷をけん引する新作ソフトも多数準備されていると予想、2026年3月期以降業績は再成長期を迎えよう。アクティブなコンソール台数が過去最高水準を更新し続けると予想する当社の営業利益予想はブルームバーグコンセンサス対比で上振れており（2026年3月期は+3％、2027年3月期は+8％）、投資判断は「買い」とする、と指摘。

2025年3月期営業利益を修正後会社計画2800億円（EPS231.9円）に対し3029億円（EPS256.7円）と予想し、2026年3月期連結営業利益を4836億円（EPS360.6円）、2027年3月期6480億円（EPS463.7円）と予想している。