後場コメント No4 ホテル・リート、メドピア、アクティビア、大和ハウスリート、関西電力など
★13：25 ホテル・リート－バークレイズが新規「EW」 投資口価格は妥当な水準と判断
ジャパン・ホテル・リート投資法人<8985.T>が3日続落。バークレイズ証券では、投資口価格は妥当な水準と判断。レーティング「イコールウエイト（EW）」、目標株価80000円として、新規カバレッジを開始した。
14.12期2155円のDPU（1口当たり分配金）が、16.12期には2530円まで増加すると予想。ただし、HMJ5ホテル（ホテルマネジメントジャパンに賃貸し、変動賃料を含む5ホテル）で賃料収入の伸び率の鈍化が見込まれることや、今後競争の激化が意識される可能性があることを踏まえれば、現状の投資口価格は妥当と判断。相対感から「EW」でカバレッジを開始した。
ジャパン・ホテル・リート投資法人<8985.T>が3日続落。バークレイズ証券では、投資口価格は妥当な水準と判断。レーティング「イコールウエイト（EW）」、目標株価80000円として、新規カバレッジを開始した。
14.12期2155円のDPU（1口当たり分配金）が、16.12期には2530円まで増加すると予想。ただし、HMJ5ホテル（ホテルマネジメントジャパンに賃貸し、変動賃料を含む5ホテル）で賃料収入の伸び率の鈍化が見込まれることや、今後競争の激化が意識される可能性があることを踏まえれば、現状の投資口価格は妥当と判断。相対感から「EW」でカバレッジを開始した。
★13：25 メドピア－続伸 「世界一受けたい授業」に社長が出演
メドピア<6095.T>が続伸。同社は3日、日本テレビの人気番組「世界一受けたい授業」よりオファーがあり、7日に石見陽代表取締役社長が講師として出演することとなったと発表した。医師集合知サービス・医師向けコミュニティサイト「MedPeer」に参加する7万人の医師の「生の声」を集めて授業をするといった内容。放送期待への思惑的な買いが引き続き入っている。
メドピア<6095.T>が続伸。同社は3日、日本テレビの人気番組「世界一受けたい授業」よりオファーがあり、7日に石見陽代表取締役社長が講師として出演することとなったと発表した。医師集合知サービス・医師向けコミュニティサイト「MedPeer」に参加する7万人の医師の「生の声」を集めて授業をするといった内容。放送期待への思惑的な買いが引き続き入っている。
★13：28 ケネディクス・レジデンシャル－バークレイズが新規「OW」 住宅REITで割安感が強まった
ケネディクス・レジデンシャル投資法人<3278.T>が4日ぶり反発。バークレイズ証券では、住宅REITの中で割安感が強まったと判断。レーティング「オーバーウエイト（OW）」、目標株価39.50万円として、新規カバレッジを開始した。
2015年に入ってから投資口価格が下落したことで、LTV調整後の分配金利回りの観点で他の住宅REITに対する割安感が強まったと判断。今後、借入での物件取得の実現を通じて、同投資法人の割安感が注目されると考え、「OW」で調査を開始するとした。
ケネディクス・レジデンシャル投資法人<3278.T>が4日ぶり反発。バークレイズ証券では、住宅REITの中で割安感が強まったと判断。レーティング「オーバーウエイト（OW）」、目標株価39.50万円として、新規カバレッジを開始した。
2015年に入ってから投資口価格が下落したことで、LTV調整後の分配金利回りの観点で他の住宅REITに対する割安感が強まったと判断。今後、借入での物件取得の実現を通じて、同投資法人の割安感が注目されると考え、「OW」で調査を開始するとした。
★13：31 アクティビア－バークレイズが新規「EW」 運営の質は高いが投資口価格は適正水準
アクティビア・プロパティーズ投資法人<3279.T>が3日続落。バークレイズ証券では、運営の質は高いが投資口価格は適正水準と判断。レーティング「イコールウエイト（EW）」、目標株価110.00万円として、新規カバレッジを開始した。
スポンサーの中期経営計画内で中核的なポジションに位置付けられており、継続的に手厚いスポンサーサポートを期待することが可能。ただし、現状のバリュエーションはおおむね適正な水準であると考えるとした。
スポンサーである東急不動産ホールディングスは、2014年度から2020年度の中長期経営計画の柱として、「関与アセットの拡大による収益基盤の拡大」を掲げている。「関与アセット」のひとつとしてREITを挙げているが、大手デベロッパーの中で、中計の中心にREITを据えているのは同グループのみであると指摘した。
アクティビア・プロパティーズ投資法人<3279.T>が3日続落。バークレイズ証券では、運営の質は高いが投資口価格は適正水準と判断。レーティング「イコールウエイト（EW）」、目標株価110.00万円として、新規カバレッジを開始した。
スポンサーの中期経営計画内で中核的なポジションに位置付けられており、継続的に手厚いスポンサーサポートを期待することが可能。ただし、現状のバリュエーションはおおむね適正な水準であると考えるとした。
スポンサーである東急不動産ホールディングスは、2014年度から2020年度の中長期経営計画の柱として、「関与アセットの拡大による収益基盤の拡大」を掲げている。「関与アセット」のひとつとしてREITを挙げているが、大手デベロッパーの中で、中計の中心にREITを据えているのは同グループのみであると指摘した。
★13：35 大和ハウスリート－バークレイズが新規「OW」 高い外部成長ポテンシャルを評価
大和ハウスリート投資法人<3263.T>が前日終値を挟んでもみ合い。バークレイズ証券では、高い外部成長ポテンシャルを評価。レーティング「オーバーウエイト（OW）」、目標株価63.00万円として、新規カバレッジを開始した。
（1）低い資本コストで高い利回りの物件を買うことができる、（2）向こう数年間にわたり早いペースでの物件取得を期待できるという点において、外部成長を通じて最も早いペースでDPU（1口当たり分配金）の成長を実現するポテンシャルを有する銘柄の1つであると注目。中長期的に緩やかなアウトパフォームを見込むとした。
オフィスREIT並みの資本コストで物流施設・商業施設を買えるとし、スポンサーから継続的な物件取得を見込むことができるとした。
大和ハウスリート投資法人<3263.T>が前日終値を挟んでもみ合い。バークレイズ証券では、高い外部成長ポテンシャルを評価。レーティング「オーバーウエイト（OW）」、目標株価63.00万円として、新規カバレッジを開始した。
（1）低い資本コストで高い利回りの物件を買うことができる、（2）向こう数年間にわたり早いペースでの物件取得を期待できるという点において、外部成長を通じて最も早いペースでDPU（1口当たり分配金）の成長を実現するポテンシャルを有する銘柄の1つであると注目。中長期的に緩やかなアウトパフォームを見込むとした。
オフィスREIT並みの資本コストで物流施設・商業施設を買えるとし、スポンサーから継続的な物件取得を見込むことができるとした。
★13：39 関西電力－続伸 今期経常黒字1000億円と報道 前提は値上げと原発再稼働
関西電力<9503.T>が続伸。4日付「北海道新聞」で、同社が、電気料金の再値上げと高浜原発3、4号機（福井県）の再稼働を前提として、2016年3月期の連結経常損益が1000億円前後の黒字になると見積もっていることが、関係者への取材で分かったと報じたことが材料視されているもよう。実現すれば、経常黒字化は11年3月期以来5年ぶり。なお、同社は「当社が発表したものではありません。」とのコメントを出している。
関西電力<9503.T>が続伸。4日付「北海道新聞」で、同社が、電気料金の再値上げと高浜原発3、4号機（福井県）の再稼働を前提として、2016年3月期の連結経常損益が1000億円前後の黒字になると見積もっていることが、関係者への取材で分かったと報じたことが材料視されているもよう。実現すれば、経常黒字化は11年3月期以来5年ぶり。なお、同社は「当社が発表したものではありません。」とのコメントを出している。
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