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ＵＢＳ証券が業績予想を上方修正。投資判断「買い」を継続し、目標株価を従来の90900円から93600円に引き上げた。

27年3月期第1四半期（4～6月）の売上高は7323億円とコンセンサスの7556億円に届かなかったものの、営業利益は2114億円と同2076億円を若干上回った。売上総利益率は46.8％と前四半期並みで、コンセンサスの44.6％を上回った。半導体新規装置需要は前四半期比-2％とほぼ横ばい。アプリ別ではロジック-3％、DRAM-9％、NAND＋32％とNAND向けが伸長した。

上期営業利益予想は4310億円から4580億円へ上方修正。この前提では第2四半期営業利益は2466億円となり、コンセンサスの2332億円を上回る。WFE見通しは2026年が$150bn超で据え置き、2027年は$170→190bn超へ引き上げられた。背景には、GPU・HBMに加え、汎用メモリやCPU需要の拡大、先端デバイス向け投資の加速がある。これを踏まえ、当社は営業利益予想を27年3月期0.98兆円→1.01兆円、28年3月期1.33兆円→1.37兆円へ増額。目標株価を90900円→93600円に引き上げる。

注目点は、値上げを含む売上総利益率50％（2年以内）目標に対し、進捗が順調と河合社長が言及した点だろう。また、2027年のWFE市場規模見通しは前年技＋27％に相当し、シェア維持前提でもコンセンサスの28年3月期売上高成長率22％を大きく上回る。加えて、シェア拡大を牽引する3製品のうち、コータ・デベロッパー（50％超）とエッチャー（25％超）は据え置きだった一方、アドバンストパッケージは60％→70％超へ引き上げられた。推論AI需要を背景とした先端ロジック投資の加速をうかがわせる。成長加速が順調に進んでいることは大きな安心材料だろう、と指摘。、と指摘。

今2027年3月期連結営業利益を従来予想9822億円（EPS1671.0円）から1兆119億円（EPS1719.2円）へ、来2028年3月期同1兆3342億円（EPS2287.0円）から1兆3777億円（EPS2357.3円）へ、2029年3月期同1兆5814億円（EPS2734.0円）から1兆6468億円（EPS2839.5円）へ増額している。