前場コメント No.6 旭化成、ヒトコムＨＤ、エムビーエス、ＯＬＣ、東京海上、東和薬品
★9:40 旭化成－ＳＭＢＣ日興が目標株価引き上げ PBR1倍、上場来高値は通過点
旭化成<3407.T>が続伸。ＳＭＢＣ日興証券では、PBR1倍、上場来高値は通過点と判断。投資評価は「1（アウトパフォーム）」を継続し、目標株価を1900円→2100円に引き上げた。
ＳＭＢＣ日興では、27.3期もヘルスケアおよびエレクトロニクスがけん引役と予想。3期連続での過去最高益の更新により、同社の安定感を伴う成長性の高さが、一段と評価されるとみている。中期目線では脱石油化学の一段の進展に期待しており、エチレンの再編を機に他社との協業を一段と強化する方針としている。出資比率の低下を通じて、将来的には石油化学が連結対象外となる可能性もあるとし、PBR1倍、上場来高値は通過点と考えている。
旭化成<3407.T>が続伸。ＳＭＢＣ日興証券では、PBR1倍、上場来高値は通過点と判断。投資評価は「1（アウトパフォーム）」を継続し、目標株価を1900円→2100円に引き上げた。
ＳＭＢＣ日興では、27.3期もヘルスケアおよびエレクトロニクスがけん引役と予想。3期連続での過去最高益の更新により、同社の安定感を伴う成長性の高さが、一段と評価されるとみている。中期目線では脱石油化学の一段の進展に期待しており、エチレンの再編を機に他社との協業を一段と強化する方針としている。出資比率の低下を通じて、将来的には石油化学が連結対象外となる可能性もあるとし、PBR1倍、上場来高値は通過点と考えている。
★9:43 ヒトコムＨＤ－底堅い 大手外資企業より拡販を目的とした全国規模のラウンダー案件受託
ヒト・コミュニケーションズ・ホールディングス<4433.T>が底堅い。同社は18日、グループの中核企業であるヒト・コミュニケーションズが、大手外資系企業が実施した製品販売拡大を目的とする全国規模のラウンダー（店舗巡回員）業務コンペにおいて業務を受託したと発表した。
同案件では、自社開発の生成AIを活用し、店舗での「生の声」を余すことなくデータ化・分析し、SFA（企業の営業活動におけるプロセスや進捗を可視化し、業務効率を高めるための情報システム）でリアルタイムで可視化する「Smart Round System」が評価されたという。これにより、個店単位での課題解決に特化した運用が可能となり、2026年2月より全国規模での本格稼働を開始しているとした。
ヒト・コミュニケーションズ・ホールディングス<4433.T>が底堅い。同社は18日、グループの中核企業であるヒト・コミュニケーションズが、大手外資系企業が実施した製品販売拡大を目的とする全国規模のラウンダー（店舗巡回員）業務コンペにおいて業務を受託したと発表した。
同案件では、自社開発の生成AIを活用し、店舗での「生の声」を余すことなくデータ化・分析し、SFA（企業の営業活動におけるプロセスや進捗を可視化し、業務効率を高めるための情報システム）でリアルタイムで可視化する「Smart Round System」が評価されたという。これにより、個店単位での課題解決に特化した運用が可能となり、2026年2月より全国規模での本格稼働を開始しているとした。
★9:44 エムビーエス－4日ぶり大幅反発 期末配当予想を引き上げ 13円→15円
エムビーエス<1401.T>が4日ぶり大幅反発。同社は17日、26.5期の期末配当予想を従来の13円から15円（前期末は13円）に引き上げると発表した。年間配当予想も同額となる。
エムビーエス<1401.T>が4日ぶり大幅反発。同社は17日、26.5期の期末配当予想を従来の13円から15円（前期末は13円）に引き上げると発表した。年間配当予想も同額となる。
★9:59 ＯＬＣ－ＳＭＢＣ日興が目標株価引き下げ TDS25周年の来期、入園者数回復するか注目
オリエンタルランド<4661.T>が3日ぶり反発。ＳＭＢＣ日興証券では、TDS25周年となる来期に入園者数の勢いが回復するかに注目。投資評価は「2（中立）」を継続し、目標株価を3300円→2900円に引き下げた。
同社は26.3期3Q決算で価格政策について改めて積極的な姿勢を示したが、ＳＭＢＣ日興が入園者数が期待を下回ったことで決算後の株価は下落したと指摘。株式市場の注目が入園者数にあることが改めて確認されたとみている。短期的には来期ガイダンスリスクは意識されるとみるが、TDS25周年の来期に向けては入園者数の動向に注目している。一方で株価は下落基調にあるとはいえ、まだマルチプルは高いと指摘。マルチプルの維持・上昇には将来の成長期待を株式市場に示すことが必要と考えている。
オリエンタルランド<4661.T>が3日ぶり反発。ＳＭＢＣ日興証券では、TDS25周年となる来期に入園者数の勢いが回復するかに注目。投資評価は「2（中立）」を継続し、目標株価を3300円→2900円に引き下げた。
同社は26.3期3Q決算で価格政策について改めて積極的な姿勢を示したが、ＳＭＢＣ日興が入園者数が期待を下回ったことで決算後の株価は下落したと指摘。株式市場の注目が入園者数にあることが改めて確認されたとみている。短期的には来期ガイダンスリスクは意識されるとみるが、TDS25周年の来期に向けては入園者数の動向に注目している。一方で株価は下落基調にあるとはいえ、まだマルチプルは高いと指摘。マルチプルの維持・上昇には将来の成長期待を株式市場に示すことが必要と考えている。
★10:08 東京海上ＨＤ－3日ぶり大幅反発 「非保険」の事業部 防災や脱炭素、M&Aの権限拡大＝日経
東京海上ホールディングス<8766.T>が3日ぶり大幅反発。18日付の日本経済新聞朝刊は、同社が4月、本社の組織体制を刷新すると報じた。
記事によると、防災や脱炭素など保険にとどまらない事業を手掛ける「ソリューション事業部」を新設し、非保険分野の成長につなげるという。国内事業の企画を担うチームも「部」に格上げし、損害保険や生命保険など横の連携を深める。ソリューション事業部と国内事業企画部に、既にある海外事業企画部を加えた3部署の担当役員にはM&Aなどの投資権限の一部を移し、意思決定のスピードを速めるとしている。
東京海上ホールディングス<8766.T>が3日ぶり大幅反発。18日付の日本経済新聞朝刊は、同社が4月、本社の組織体制を刷新すると報じた。
記事によると、防災や脱炭素など保険にとどまらない事業を手掛ける「ソリューション事業部」を新設し、非保険分野の成長につなげるという。国内事業の企画を担うチームも「部」に格上げし、損害保険や生命保険など横の連携を深める。ソリューション事業部と国内事業企画部に、既にある海外事業企画部を加えた3部署の担当役員にはM&Aなどの投資権限の一部を移し、意思決定のスピードを速めるとしている。
★10:13 東和薬品－野村が目標株価引き上げ 増産体制が軌道に乗ってきた
東和薬品<4553.T>が反発。野村証券では、増産体制が軌道に乗ってきたと判断。投資判断は「Neutral」を継続し、目標株価を3100円→3900円に引き上げた。
野村では、26.3期3Q（10～12月期）決算を踏まえ、国内の生産体制が充実してきたこと、GE（後発医薬品）の需要は引き続き旺盛となりそうな点を踏まえ、業績予想を上方修正。3Qでは限定出荷解除品の販売回復が芳しくなかったが、Q4は新規収載品の貢献や、生産体制が充実したことによる販売増加が見込めるとした。26年度診療報酬改定はGEの需要増につながる要素があること、GEの企業評価指標導入により、同社のように供給体制が充実している企業が医薬品卸に選ばれやすくなる点も踏まえた。GEの旺盛な需要に対応するための生産能力増強への取り組み（外部委託や品目統合などを含む）の行方に注目としている。
東和薬品<4553.T>が反発。野村証券では、増産体制が軌道に乗ってきたと判断。投資判断は「Neutral」を継続し、目標株価を3100円→3900円に引き上げた。
野村では、26.3期3Q（10～12月期）決算を踏まえ、国内の生産体制が充実してきたこと、GE（後発医薬品）の需要は引き続き旺盛となりそうな点を踏まえ、業績予想を上方修正。3Qでは限定出荷解除品の販売回復が芳しくなかったが、Q4は新規収載品の貢献や、生産体制が充実したことによる販売増加が見込めるとした。26年度診療報酬改定はGEの需要増につながる要素があること、GEの企業評価指標導入により、同社のように供給体制が充実している企業が医薬品卸に選ばれやすくなる点も踏まえた。GEの旺盛な需要に対応するための生産能力増強への取り組み（外部委託や品目統合などを含む）の行方に注目としている。
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