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シティグループ証券が業績予想を修正。投資評価「買い」を継続し、ターゲットプライスを従来の5000円から6100円に引き上げた。

米州は独自のドライバであるウォシュレットの拡販で成長を期待。好採算のセラミック事業は回復トレンドがしばらく続く見込みで、中長期的には新世代向け静電チャックの売上伸長を期待。国内住設はコスト増を値上げである程度打ち返す展開が続くであろう。中国事業は市況低迷継続の懸念があるが構造改革により固定費削減が進めば利益は底打ちが期待できる。

26年3月期営業利益は500億円（会社計画490億円）を当社では予想。日本住設の第3四半期売上げ回復を見せたが、上期の弱さからの反発が主因と見られ、第4四半期は再び弱いトレンドに戻るであろう。一方中国のトップラインは上振れていると当社では予想、構造改革効果で現地通貨ベースでの赤字は大きく縮小しており、第4四半期も同様のトレンドとなろう。米州は関税影響等もあり減速継続。セラミックは第3四半期に続き静電チャックの交換需要、AD部材の売上増加が続くであろう。27年3月期営業利益は600億円を予想。日本住設は値上げによる利益率改善を原材料価格の高騰が打ち消し、ほぼ横ばいとなろう。中国は固定費削減効果が奏功し、前期比＋75億円の増益へ。セラミックはNAND向け静電チャック、ロジック向けAD部材とも売上増加するが、AD部材の構成比増加で利益率は若干悪化し＋30億円の増益を予想。国内住設では構造改革を公表し固定費削減策が進められるであろう。各種コスト上昇や販売数量減で収益性が悪化しているが、ボトムアウトへの期待が高まると考える。

ターゲットプライスは住設事業の収益性改善とセラミックの成長期待を踏まえ適用するPERを20倍から25倍に変更したことで5000円から6100円に引き上げ、投資評価「買い」を継続。第4四半期決算に向けては中国事業の黒字化、国内事業の構造改革公表、セラミックの更なる利益伸長の確認などをカタリストに期待。ここ数か月の株価は大きく上昇しているが、セラミック事業はNANDメモリを中心とした利益拡大の余地は大きく、強気継続、と指摘。

今2026年3月期連結営業利益を会社計画490億円（EPS175.9円）に対し従来予想494億円（EPS162.5円）から500億円（EPS168.9円）へ、来2027年3月期同613億円（EPS238.2円）から600億円（EPS232.4円）へ、2028年3期同674億円（EPS279.1円）から665億円（EPS275.5円）へ修正している。