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野村証券が業績予想を上方修正。レーティング「Buy」を継続し、目標株価を従来の6000円から7000円に引き上げた。

8月10日12：00に26年12月期第2四半期（4～6月）決算を発表。在庫評価益等の一時的要因を除いた営業利益は20億円程度当社予想を上振れていたと推定している。会社は26年12月期の営業利益計画を780億円に引き上げた（事前の当社予想は733億円）。同時に上限100億円（上限自己株取得数2.8百万株は自己株を除く発行済株式総数の3％程度）の自己株取得を発表した。第一印象はややポジティブとする。26年12月期以降の当社営業利益予想を上方修正し、目標株価を7000円に引き上げる（27年12月期予想修正EPS531.2円にPER13倍強を適用して算出)。目標株価の算定では基準期を26年12月期から27年12月期に変更する。27年12月期にある持分法適用会社の太陽ホールディングス（4626）の売却影響を排除するため修正EPSを採用。またエポキシ樹脂などの半導体材料の数量増で中期成長性が高まったため、RNL（除く金融）に対するディスカウント率を20％に縮小する（従来は30％ディスカウント）。

決算後の取材での会社コメントは以下の通り。（1）第2四半期では在庫受払差や前倒し出荷の影響があった。在庫受払差は主にパッケージ&グラフィックスやファンクショナルプロダクツ、前倒し出荷の影響は全セグメントであった。（2）パッケージ&グラフィックスのインキでは顧客が値上げを受け入れている。日本で主に前倒し出荷があり、欧米は堅調であった。（3）ケミトロニクスでは前倒し出荷の影響はなかった。AIサーバー向け等の高付加価値品の販売が良く営業利益率が改善している。下期に向けてはUV硬化樹脂の顧客で一時的な出荷減の影響があるだろう。（4）還元について基本は総還元性向で見ているが安定的な配当を重視するようにしている。

26年12月期の当社営業利益予想を94億円増額する。主な増額要因はパッケージ&グラフィックスのインキやファンクショナルプロダクツにおける在庫評価益（50億円増額）やインキにおけるスプレッド（販売価格－原材料価格）の拡大影響などである（44億円増額）、と指摘。

今2026年12月期連結営業利益を修正後会社計画780億円に対し従来予想733億円（修正EPS456.0円）から281億円（修正EPS560.5円）へ、来2028年3月期同749億円（修正EPS404.9円）から832億円（修正EPS531.2円）へ、2029年3月期同791億円（修正EPS451.9円）から878億円（修正EPS578.6円）へ増額している。