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東海東京インテリジェンス・ラボが業績予想を上方修正。レーティング「Outperform」を継続し、目標株価を従来の4300円から5700円に引き上げた。

当社では、生活雑貨を中心とした既存店成長に引き続き注目する。これは、商品力の強化に加えてプロモーションを継続的に行ってきたことが同社店舗への来店動機になっていると考えるため。デジタル販促の活用や継続的なテレビCM放映に加えて、強い商品ラインアップの充実が図られたことが既存店売上高好調の要因であろう。主力商品の売り場拡充に加えてマーケティング強化による顧客の定着期待から、当社では高い既存店成長の一巡が見られる25年8月期下期以降も成長は継続すると考える。

今後の注目点は、国内の既存店成長と出店グロースの継続、東アジア事業の業況が改善し、継続的な出店による業績成長の持続性と当社では考える。中国大陸では、狭小店舗の店舗閉鎖を進める一方で出店拡大は継続すると考える。国内、東アジアを中心に商品力を武器に業績成長を見込む。

25年8月期営業収益は前年比17.7％増の7790億円、営業利益は同24.7％増の700億円と予想する。国内業績の好調さを背景に修正会社計画営業利益670億円を上回ると当社では考える。26年8月期営業収益は前年比8.9％増の8480億円、営業利益は同9.7％増の768億円と予想する。商品力の強化及びグローバルで店舗数増加を背景に業績成長は続こう。生産の川上に遡った原価改善等の効果が発現されれば、更なる業績改善余力が生まれると当社では考える。

目標株価は、基準年度を1期移行し当社予想26年8月期予想EPS189.0円にPER30倍（前回25倍）を適用し、5700円とする。PER30倍は16年2月期～18年2月期の同社業績成長を基に株式市場の評価が高まった時期を参考に適用した。商品の磨き込みに裏付けられた利益率改善と出店継続による業績成長から株式市場での評価は高まると当社では考える、と指摘。

今2025年8月期連結営業利益を会社計画670億円（EPS171.6円）に対し従来予想680億円（EPS171.3円）から700億円（EPS179.7円）へ、来2026年8月期同745億円（EPS183.8円）から768億円（EPS189.0円）へ、2027年8月期同814億円（EPS201.5円）から844億円（EPS209.0円）へ増額している。