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野村証券が利益予想を増額修正。レーティング「Buy」を継続し、目標株価を従来の5300円から6400円に引き上げた。

8月12日引け後に27年3月期第1四半期（4～6月）決算を発表した。営業利益は一時要因を除くベースで80億円程度当社予想を上回ったと推定している。第一印象はポジティブとする。27年3月期以降の当社営業利益予想を増額修正し、目標株価を6400円に引き上げる。目標株価の算定では基準期を27年3月期から28年3月期に変更する。ベンチマークであるRN Large Cap（除く金融）の中期成長率が低下したことで同社との中期成長率の差が広がったことにより、RNL（除く金融）に対して10％プレミアムを付与する（従来はRNL（除く金融）並みを適用）。28年3月期EPS予想295.3円にPER18倍半ばを乗じ、28年3月期末の1株当たりネットキャッシュ（投資有価証券含む）967円を加えて算出した。

決算説明会等における会社コメントは以下の通り。（1）エレクトロニクスのFC－BGAではタクト（生産速度）の問題が解決していることに加えて、新潟の新ラインも含めてほぼフル稼働の状況になっている。次世代パッケージのコストについては会計処理の影響等によって27年3月期通期で29億円ほど減ることになるだろう。AI比率の高まりや円安効果により収益性が上昇している。第2四半期（7～9月）以降も第1四半期のレベルの製品構成を維持できるだろう。（2）生活・産業の米国子会社のSonocoでは需要が改善している。またインドネシアやインドなどのアジアの需要も堅調であった。在庫受払差の影響が20億円程度、主に国内で発生している。国内のベースの利益水準も高まっている。

27年3月期当社の営業利益予想を従来比で177億円増額する（前期比44％増の969億円）。主な増額要因はエレクトロニクスのFC－BGAの数量見通しやミックス改善効果の引き上げである。FC－BGAでは従来当社予想よりもタクト問題の解決や新潟新ラインがフルキャパになる時期が早期になったことを加味し売上見通しを前期比62％増に引き上げた（従来は同50％増）。生活・産業のパッケージではSonoco等の海外の需要増などを加味した、と指摘。

今2027年3月期連結営業利益を会社計画800億円（EPS198.6円）に対し従来予想792億円（EPS233.7円）から969億円（EPS273.7円）へ、来2028年3月期同908億円（EPS271.5円）から996億円（EPS295.3円）へ、2029年3月期同1005億円（EPS311.2円）から1083億円（EPS334.4円）へ増額している。