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ＳＢＩ証券が目標株価を4000円に設定、投資判断「買い」で新規カバレッジを開始した。

同社は2020年に長期ビジョン「かがくで、かがやく。2030」を策定。3つのステージに分け成長事業への投資と不採算事業の整理を進めている。同社は祖業の１つである「カセイカリ電解関連事業」を2022年に停止した。一方でケミカルマテリアル事業、アグリビジネス事業では成長投資を実施してきた。当社では27年3月期から30年3月期までの4年間で成長事業収益拡大フェーズへ移行すると考える。

同社のコア事業の1つであるケミカルマテリアル事業では、医薬品添加剤「NISSO HPC」、樹脂添加剤「NISSO PB」、半導体フォトレジスト材料「VPポリマー」の3つがコア製品となる。当社ではコア3製品のうち医薬品添加剤「NISSO HPC」の販売拡大、樹脂添加剤「NISSO PB」の販売拡大と新製品動向がメインのカタリストになると考えている。アグリビジネス事業は在庫調整に苦しんできたが、これを乗り越え、同社がコア3剤と定めている殺菌剤「ピシロック」、殺ダニ剤「ダニオーテ」、殺菌剤「ミギワ」の国内における拡販と海外展開の推進に注目している。

当社は26年3月期営業利益143億円（会社予想132億円）、親会社帰属純利益159億円（同133億円）を予想する。会社予想と当社予想との差異はケミカルマテリアル、アグリビジネス、持分法投資損益の3点である。27年3月期は営業利益157億円、親会社帰属純利益175億円、28年3月期には過去最高益更新となる営業利益175億円、親会社帰属純利益187億円を予想する。目標株価は28年3月期予想EPS340円にPER約12倍をかけて算出をした。当社では28年3月期に過去最高益更新を予想していること、過去最高益更新時の利益構成比については、アグリビジネス事業ではなく、ケミカルマテリアル事業が45.6％と約半分の利益を稼ぐ構成比へ変化すると予想していること、過去5年の不採算事業整理により事業ポートフォリオが強靭化されたことなどを踏まえ、同社過去5年平均PER約10倍の1σにあたるPER約12倍を用いて目標株価を算出した、と指摘。

今2026年3月期営業利益を会社計画190～200億円（EPS789.9円）に対し従来予想186億円（EPS213.4円）から203億円（EPS231.0円）へ、来2027年4月期同216億円（EPS248.1円）から238億円（EPS271.9円）、2028年3月期同241億円（EPS271.7円円）から273億円（EPS309.6円）へ増額している。